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美联储，10月降息概率100%？

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美联储，10月降息概率100%？

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xinwen.mobi 发表于 2025-10-4 10:05:15 | 显示全部楼层 |阅读模式

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从市场数据与当前经济形势来看，美联储10月降息概率接近100%，但尚未达到绝对确定性。以下从数据依据、核心驱动因素、潜在变数三方面展开分析：一、市场数据：降息概率逼近100%CME“美联储观察”工具显示，截至10月3日，美联储10月降息25个基点的概率达99.4%，维持利率不变的概率仅0.6%；而10月2日美国政府停摆后，部分渠道数据显示降息概率一度升至100%（其中降息25基点概率99%、50基点1%）。这一预期还体现在长期利率路径上：市场预计12月累计降息50个基点的概率达91.1%，显示对宽松周期的持续性信心。英为财情的利率观测器进一步佐证了这一趋势：10月会议后利率区间降至3.75%-4.00%的概率高达99.6%，维持当前4.00%-4.25%区间的概率仅0.4%。二、核心驱动因素：三重压力倒逼宽松1. 经济数据疲软与数据真空风险 - 劳动力市场承压：9月ADP私营部门就业人数减少3.2万，远低于预期的增加5.1万，显示企业招聘意愿低迷；若政府停摆持续，劳工统计局将无法如期发布非农就业数据，美联储将因缺乏关键参考指标而倾向“风险管理式降息”。 - 增长与通胀平衡难题：当前美联储面临“高通胀+经济放缓”的两难——9月通胀数据尚未公布，但此前FOMC声明已提及“就业下行风险上升”，而政府停摆可能加剧消费与投资萎缩，迫使美联储优先稳增长。2. 政府停摆的叠加冲击 - 直接经济损害：75万名联邦雇员休假或面临永久性裁员，可能进一步削弱消费能力与市场信心；历史经验显示，政府停摆超一周将显著拖累GDP增速，美联储需通过降息对冲下行风险。 - 政策决策干扰：Evercore ISI分析师指出，数据延迟将使美联储难以评估经济真实状况，“雾里看花”的状态下维持利率不变的决策成本显著上升。3. 美联储官员信号转向 - 波士顿联储行长Susan Collins明确表示，“鉴于劳动力市场走弱，2025年进一步略微下调利率可能是合适的”，暗示对宽松政策的支持；尽管官员整体表态仍谨慎，但风险平衡已从“抗通胀”转向“稳就业、防衰退”。三、潜在变数：仍需警惕的不确定性1. 通胀反弹风险：当前核心PCE通胀尚未回落至2%目标，若10月前公布的通胀数据超预期回升，可能引发部分官员对宽松的质疑。2. 政府停摆快速解决：美国银行指出，若停摆在10月28-29日会议前结束，且后续非农数据意外强劲，美联储或重新评估降息必要性。3. 政策路径分歧：尽管市场预期高度一致，但美联储内部仍存在“鹰派”声音，认为过度宽松可能埋下长期通胀隐患。结论：高概率但非绝对综合来看，美联储10月降息已成为市场主流预期，概率超过99%，核心逻辑是经济疲软、数据真空与政策转向的共振。但需注意，“100%概率”更多是市场情绪的极端反映，若出现通胀超预期、停摆快速解决或就业数据修复等黑天鹅事件，概率仍可能小幅回调。投资者需重点关注10月会议前的通胀数据（若发布）及政府停摆进展，以确认宽松政策的落地细节。

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美联储，10月降息概率100%？

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